注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

•         通胀与美国劳动力市场正放缓，而降息概率持续上升。

•         美元走势承压，而商业活动正助力欧元。

美元自2020年以来遭遇了最糟糕的连续多日下跌行情，这主要归因于美联储降息可能性增大以及其主要竞争对手货币地位的提升。英镑因对预算的担忧情绪缓解而上涨。日元和澳元则正等待各自央行加息。欧元因贸易条件改善、能源价格下跌以及对东欧和平的期望而上涨。此外，由于市场预期美国股市将在圣诞节前迎来上涨行情，投资者纷纷进行对冲操作，这进一步削弱了美元指数。

根据美国自动数据处理公司（ADP）数据，11月私营部门就业人数减少3.2万，同时服务业采购经理人指数（PMI）中的价格分项指数跌至7个月以来最低水平，这进一步增强了12月经济走弱的投机者立场。美联储内部的鸽派人士认为，稳妥起见应放宽政策，以防止失业率失控飙升。而鹰派人士则抱怨称，降息将加速通胀，而当前通胀本就已呈现加剧态势。

联邦公开市场委员会（FOMC）首批官员的观点似乎更具说服力，因此期货市场认为，12月10日降息25个基点的概率为89%，且一年内降息100个基点的概率约为50%。鉴于市场预期欧洲央行未来一年不会进一步降息，市场正重新评估并看好欧元兑美元汇率上涨。

此外，即便货币政策不存在分歧，美元仍存在诸多脆弱性。最高法院可能废除关税、预算与贸易收支的双赤字问题，以及美国以外地区更快的经济增长，这些均为推动美元指数进一步下跌的有利因素。

相反，欧元则因欧元区展现出的显著稳定性而获得支撑。11月，欧元区综合商业活动指数升至两年半以来的最高水平，且已连续六个月保持增长态势。其积极走势让人看到了缩小与美国经济增长差距的希望。除欧洲央行与美联储货币政策分歧外，经济层面的积极表现正推动欧元兑美元汇率上行。