·       贸易战紧张局势推动欧元兑美元走高

·       口头干预未能抑制美元兑日元的涨势

唐纳德・特朗普（Donald Trump）威胁自 2 月 1 日起加征关税，此举实属政治豪赌，且正在对美元施压。未来数日，最高法院近日或叫停普惠性进口关税，届时白宫将无法再像以往那般轻易推出新关税政策。不过，这位美国总统的真实目标或许根本不在于格陵兰岛，而是意图借助弱势货币提升美国企业的竞争力。

市场以对唐纳德・特朗普的行事风格了如指掌，并且对其 “极限施压、达成部分目标后便收兵” 的策略了如指掌。或者，若对手方已做好准备且手握能升级局势的筹码（如2025年与中国的情况），情况则另当别论。投资者正沿用4月的应对模式。当时，在美国重启“美国优先”贸易政策并大规模加征关税后，欧元兑美元汇率反而走高。

丽莎·库克（Lisa Cook）遭解职引发的诉讼案件正对美元构成额外压力。白宫在这场官司中的胜诉几率，要高于此前最高法院就关税合法性作出的裁决案。若联邦公开市场委员会（FOMC）成员遭免职成为先例，总统或许会获得更大权限，得以用鸽派政策支持者填补委员会席位。

尽管高盛给出了悲观预测，欧元仍在走强。据该行估算，若征收10%关税，欧元区实际GDP将下滑0.1%-0.2%；若对进口商品加征25%关税，德国受冲击最大，其国内生产总值将下降0.3%。不过，投资者正寄望于：若爆发大规模贸易战，政府将出台新的财政刺激政策以支撑经济。

美元走弱及口头干预仅短暂压制了美元兑日元（USDJPY）的空头行情。日本财务大臣片山萨月（Satsuki Katayama）表示，与华盛顿达成的协议为实施汇率干预提供了依据，政府将针对外汇市场投机行为采取果断措施。

不过，随着日本国会选举临近，“日本央行政策交易” 大行其道，日元的走势显得岌岌可危。在该交易策略下，资金正踊跃买入日本股票，同时抛售日本债券与日元。